矛盾體愛奇藝:財報背后的內容成本高企與會員付費高成長

矛盾體愛奇藝:財報背后的內容成本高企與會員付費高成長

資本市場,企業公布財報股價暴漲的故事屢見不鮮,這次主角是愛奇藝。

此前,愛奇藝公布截至2019年9月30日的第三季度財務報告:愛奇藝第三季度營收74億元,同比增長7%,市場預期為72.42億元;本季度凈虧損為37億元,同比增長19.4%,2018年同期為凈虧損31億元,上季度凈虧損為23億元。

財報發布后,愛奇藝股價持續增長,收盤漲超14%。股價暴漲對于愛奇藝來說是個巨大的好消息,但對于普通的消費者而言,大家更關心的是會員費用是否降低,版權問題有沒有解決,愛奇藝是否保留住了自制劇的內容優勢同時,又將視頻內容數量進一步擴充。

而且,一個季度的財報固然重要,但在資本眼中平衡一個企業的價值,市值更能凸顯。

在國內赴美上市的視頻或直播平臺市值如下:愛奇藝市值126.94億美元、嗶哩嗶哩市值51.28億美元、斗魚市值25.32億美元、虎牙市值50.72億美元……雖然資歷不一,但資本看中的是平臺的發展潛力。

會員付費一枝獨秀

與上一季度會員破億的狂歡不同,第三季度愛奇藝可謂是喜憂參半。2019年第三季度愛奇藝營收74億元,同比增長7%,略超出市場預期的72.42億元;但虧損依舊,本季度凈虧損為37億元,同比增長19.4%,2018年同期為凈虧損31億元,上季度凈虧損為23億元,會員、廣告、內容分發等業務的業績增速上都出現了明顯的下滑。

從財報數據來看,愛奇藝的業績不算亮眼,但業務增長情況可圈可點。

拆開不同業務業績來看,會員業務一枝獨秀、廣告業務不甚理想、內容分發業務表現不佳。

在會員業務方面,會員付費近兩年一直是愛奇藝的核心支柱業務。此季度會員服務收入為37億元,較2018年同期增長30%,與第二季度同比增速為66%,仍保持高速增長之態。與會員收入緊密相連的會員數,自上季度破億以來已增長達到1.058 億,訂閱會員規模同比增長31%。

視頻網站吸引用戶法寶不外乎以下兩種,原創視頻內容質量高、購買版權引進的視頻數量龐大。剖析用戶持續增長的原因,愛奇藝方面也表示原創內容是訂閱會員數量穩步增長的重要原因。

愛奇藝自制劇火于校園題材,2016年青春校園劇《最好的我們》、2017年《你好,舊時光》的影響力為其奠定了自制劇基礎,也讓其在優酷土豆、騰訊視頻等平臺的競爭中站穩腳跟。2018年末,愛奇藝宣稱2019年重點發力原創內容和垂直細領域,為后來收割會員提供了不少助力。

在廣告營收方面,愛奇藝第三季度廣告收入為21億元,而2018年同期是24億元,第二季度收入為26億元,同比與環比都在下降。當然,廣告營收下滑的平臺不只是愛奇藝一家,由于宏觀經濟環境影響,各大視頻平臺廣告營收均呈現下滑趨勢,而且將延續到明年。

對此,愛奇藝創始人兼首席執行官龔宇表示:今年遇到的問題是廣告主的預算規模比去年大幅減少,所以庫存利用率并不高,甚至比去年有所下降。雖然整個庫存比因為會員的增加在減少,但是廣告利用率還在下降,廣告主是主要瓶頸。同時表示,品牌宣傳部門基于技術革新已經對于廣告投放做了很多優化,但品牌廣告明年也不會有太大的增長跡象。

在內容分發方面,愛奇藝第三季度收入為6.804億元,較2018年同期的8.35億元,減少18%。而在第二季度內容分發為5.179億元人民幣,第一季度內容分發收入則是4.426億元人民幣。環比略有增長。內容分發收入受市場環境影響較大,而且審核沒通過、內容延播等不可抗因素的發生也是導致內容分發收入降低的原因。

近幾年,原創優質內容成為視頻平臺的核心競爭力。各大視頻平臺下血本構建內容生態的時候,盈利的曙光遲遲未顯現。

矛盾體愛奇藝:財報背后的內容成本高企與會員付費高成長

抵不住高成本的拖累

開源節流,盈利的根本。各大視頻平臺在會員業務、內容分發業務、廣告業務方面收入節節高升,但依舊沒實現盈利的原因還是支出成本太高,內容花銷、運營成本、人工支出都是吸金獸。

愛奇藝第三季度內容成本為62億元,比2018年同期增長3%。內容成本居高不下的緣由,一方面是,大力度投資自制內容;另一方面是版權費用的增加。

內容是視頻平臺的獲客的根本。從搜狐引進美劇得以實現用戶數和營收的增長,再到優酷熱門IP版權的爭奪,甚至是短視頻平臺對熱門網紅主播的強簽,都可以看出一個好的內容IP對視頻平臺的重要性,因而視頻領域往往會出現,多家平臺爭奪同一熱門視頻版權的事件,版權費隨之水漲船高。

2018年,騰訊視頻版權支出250億,愛奇藝版權支出100億。

這幾年,在國家政策的規范下,版權內容的成本單價呈現緩慢下降的趨勢,相比去年的天價,今年的版權價格下降了很多,但為了豐富內容生態各大平臺持續大批量的買入,購買的版權數量越多,支出越大。“大批量內容版權—吸引用戶—沒有大量內容版權—失去用戶—繼續買入內容版權”,這已經形成一個死循環。

為了降低版權成本,各大視頻平臺開始研究自制劇,但自制劇的花銷并不比購買版權低。今年5月份,愛奇藝首席內容官王曉暉透露,2019年第一季度,愛奇藝新劇占全網的57%,2019年自制內容投入增長將超100%。目前,2019年愛奇藝已先后推出僅限會員的自制劇《動物管理局》、《你好,舊時光》、《破冰行動》等,大批量熱門IP的自制劇還在規劃中。

另外,愛奇藝除了豎短片、分帳劇、新劇的劇集分類外,計劃研發新的劇集的類型——短劇。2019年已經臨近尾聲,除了被大家熟知的熱門IP之外,愛奇藝里更多的還是不被用戶看好的自制劇內容,而這些自制劇內容成本正式拉低盈利概率的“分母”們。

在外界對內容成本的重壓發愁時,愛奇藝樂觀看待。王曉東表示:我們把內容成本看作是一種投資。而這部分需要關注的重點是收益而非流量大小,所以我們需要關注推出能夠獲取內容成本投資收益的最初目標,我們將保持初心,將明年的內容成本控制在70%以下。

續幾年的營銷戰爭已塵埃落幕,但降溫的運營成本還是值得關注。愛奇藝第三季度的運營成本和支出達到人民幣102.3億元,較去年同期的人民幣95.1億元增長8%。其中,營收成本為人民幣82億元,比去年同期增長7%。

同樣,銷售、總務與行政開支也呈現增長趨勢。愛奇藝第三季度銷售、總務與行政開支共計為人民幣13億元,比去年同期增長4%。官方披露,這一增長主要是由于增強了游戲業務的營銷支出。另外,研發開支為人民幣7.032億元,比去年同期增長26%,這一增長主要是由于與研發人員相關的薪酬支出的增加。

高額的支出費用帶來的是運營虧損。愛奇藝第三季度運營虧損為人民幣28億元,運營虧損率為38%;去年同期運營虧損為人民幣26億元,運營虧損率為37%。第三季度歸屬于愛奇藝的凈虧損為人民幣37億元,去年同期凈虧損為人民幣31億元。

成本既是投資,雖然投資有風險但作為一家尋求可持續發展的視頻平臺來說,不冒險才是更大的風險。

矛盾體愛奇藝:財報背后的內容成本高企與會員付費高成長

出海戰略提速

11月6日,愛奇藝與馬來西亞第一媒體品牌Astro達成戰略合作,成為愛奇藝出海的首個正式落地項目。此前,烏鎮世界互聯網大會上,龔宇透露愛奇藝要“帶著嫁妝出海”,想必對出海項目進展十分滿意。

2010年,愛奇藝上線;2018年,愛奇藝上市;相對于抖音、快手等短視頻平臺,愛奇藝發展步伐不算快,出海進程更是緩慢。

推動愛奇藝出海戰略施行的的原因在于,國產劇在海外越來越火了。老一代宮廷劇《還珠格格》、《甄嬛傳》以及近期播出的《黃金瞳》、《延禧宮略》等電視劇,在海外播出后俘獲了一批劇迷。《黃金瞳》榮登馬來西亞Astro全佳HD臺收視冠軍,《延禧宮略》登上2018年Google馬來西亞綜合熱搜詞語第五位,種種跡象表明,海外市場有很大的掘金空間。

對于視頻直播平臺而言,想要保證用戶粘度,內容體驗和技術體驗永遠是根本。無論是B站、愛奇藝還是優酷土豆、騰訊視頻,各大視頻平臺都需要有創新、獨特的內容來吸引用戶。當然,好的觀看效果、產品體驗也是獲客關鍵,iQIYI App當前支持中文、英語、馬來語、泰語、印尼語、越南語等多種語言和智能搜索,可以保證高質量播放體驗。

對于未來業績的展望,愛奇藝給了一個相對較穩的數字,其預計2019年第四季度的總收入介于68.6億元人民幣(約合9.6億美元)和72.8億元人民幣(約合10.2億美元)之間,同比增長在-2%和4%之間。從愛奇藝發展情況來看達到這個目標并不難,會員數量攀升以及自制劇的火熱,虧損數額縮窄,海外市場的開發和拓展,都表明愛奇藝存在巨大的爆發潛能,這也是其被資本看中的原因。

文/金融外參,公眾號ID:jrwaican

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